Zorgen over miljarden die OpenAI en Nvidia elkaar geven: 'begin van een bubbel'

De goudkoorts in kunstmatige intelligentie lijkt zijn kookpunt te bereiken. OpenAI en Nvidia pompen samen astronomische bedragen in nieuwe datacenters, chips en wederzijdse investeringen – zo veel, dat analisten waarschuwen voor een 'cirkelfinanciering' die de AI-markt kunstmatig opblaast.

Twee weken geleden kondigde Nvidia aan tot 100 miljard dollar te investeren in OpenAI. Dat geld moet een vloot nieuwe datacenters financieren die qua stroomverbruik op het niveau van een middelgrote stad zitten. OpenAI belooft die vervolgens vol te stoppen met Nvidia’s GPU’s. En deze week werd het nog bonter: OpenAI sloot een vergelijkbare deal met Nvidia-rivaal AMD, ter waarde van tientallen miljarden dollars, en krijgt in ruil een groot aandelenbelang in dat bedrijf.

Volgens Bloomberg gaat het om een web van investeringen en contracten waarin miljarden rondgepompt worden tussen dezelfde paar partijen — OpenAI, Nvidia, AMD en Oracle. Alleen al de deals die OpenAI de afgelopen maanden tekende, vertegenwoordigen samen meer dan een biljoen dollar. Nvidia investeert 100 miljard in OpenAI, OpenAI sluit een clouddeal van 300 miljard met Oracle, Oracle koopt weer Nvidia-chips, en Nvidia stopt miljarden in startups die afhankelijk zijn van… Nvidia-chips.

Critici zien hierin de kiemen van een bubbel. “Als dit straks knapt, dan waren deze circulaire deals de eerste waarschuwingssignalen,” zegt analist Brian Colello van Morningstar. Ook academici trekken parallellen met de dotcom-bubbel, waarin bedrijven elkaars diensten kochten om groei te veinzen. “Toen ging het om advertentiedeals, nu om datacenters en GPU’s,” zegt Harvard-onderzoeker Paulo Carvao.

Geld uitgeven, winst komt later

Voor Nvidia werkt het voorlopig uitstekend. Met een beurswaarde van 4,5 biljoen dollar is het nu het meest waardevolle bedrijf ter wereld. Het investeert gretig in zijn eigen afnemers, zoals cloudbedrijf CoreWeave, waarin het zowel aandelen heeft als miljarden aan diensten afneemt. OpenAI ontving ook aandelen van CoreWeave en huurt er voor 22 miljard dollar aan rekenkracht. Zo versterkt elk nieuw contract de onderlinge afhankelijkheid.

Toch vinden de bedrijven zelf de deals logisch. AMD-topvrouw Lisa Su spreekt van “een positieve kringloop”, en OpenAI-president Greg Brockman noemt het “een sectorbrede inspanning om te voldoen aan de explosieve vraag naar rekenkracht”. OpenAI-baas Sam Altman erkende deze week dat zijn bedrijf voorlopig vooral geld uitgeeft: “We zitten in een investeringsfase. Winst komt later.”

Dat later kan nog even duren. OpenAI verwacht pas tegen het einde van het decennium zwarte cijfers te schrijven. Tegen die tijd weten we ook of deze miljardenstroom de AI-economie heeft opgebouwd — of juist opgeblazen.

Meer AI-nieuws en mis niets met onze Bright-app.